Портфейлна оптимизация с UPM/LPM алгоритъм за частните пенсионни фондове
Автор: Милена Бенева
Резюме
Глобалните екологични проблеми и климатични изменения през последните десетилетия изведоха на преден план въпросите, свързани с устойчивото развитие на икономиките и влиянието на тези процеси върху дългосрочната възвращаемост на широко диверсифицираните портфейли. Отчитането на всички рискови фактори и потенциални възможности е от ключово значение за инвестициите на пенсионните фондове, които са призвани да действат „в най- добрия интерес“ на бенефициентите, осигурявайки сигурни и стабилни доходи. За да разгърнат своя потенциал за финансиране на нисковъглеродния преход на икономиката, пенсионните фондове трябва да са убедени, че финансовите характеристики на „зелените“ активи съвпадат с търсения от тях профил и добре познават техните ползи и рискове. Настоящата разработка цели да изследва ефекта от включване на зелени активи в портфейла на фондовете за допълнително доброволно пенсионно осигуряване в България, като прилага UPM/LPM модел за портфейлна оптимизация. Моделът е силно конфигуруем към множество ограничения, работи без допускания относно разпределението на възвращаемостта на активите и „улавя“ различните функции на полезност на инвеститорите.
Private Pension Funds Portfolio Optimization with UPM/LPM Algorithm
Global environmental problems and climate changes in recent decades have brought to the fore the questions related to the sustainable development of economies and the impact of these processes on the long-term returns of widely diversified portfolios. Consideration of all risk factors and potential opportunities is key to the investments of pension funds, which are called to act “in the best interest” of beneficiaries, providing secure and stable income.
To unlock their potential to finance the economy’s low-carbon transition, pension funds must be convinced that the financial characteristics of green assets match the profile they are looking for and have a good understanding of their benefits and risks. The current paper aims to research the effect of including green assets in the portfolio of voluntary private pension funds in Bulgaria, applying the UPM/LPM model for portfolio optimization. The model is highly configurable to multiple constraints, operates without assumptions about the distribution of asset returns, and “captures” the various utility functions of investors.