Влияние на дефицитното финансиране върху потреблението: изследване на страните от Централна и Източна Европа
Автор: Антон Герунов
Резюме
Ефектът на дефицитното финансиране върху потреблението е основен въпрос на фискалната политика. Емпирично тестваме доколко дефицита и дълговата позиция на правителствата на страните от Централна и Източна Европа влияят върху потреблението на домакинствата за периода 1995-2014 г. При широк набор от алтернативни спецификации откриваме малки отрицателни ефекти върху потреблението от натрупването на публичен дълг. Домакинствата действат в съответствие с хипотезата на Баро-Рикардо, като компенсират увеличения правителствен дълг с малко намаление на тяхното потребление. Това води до намалена ефективност на дългово финансираната фискална експанзия в условия на прекомерна задлъжнялост.
Effects of Deficit Finance on Consumption: A Study of Central and Eastern European Countries
The effect of deficit finance on consumption is a key issue for fiscal policy. We test empirically the influence of deficit and sovereign debt on household consumption in the Central and Eastern European countries over the period 1995-2014. Under numerous alternative model specifications we find a small negative effect on consumption exerted by the mounting debt. Households react in accordance with the Barro-Ricardo hypothesis by compensating increased public debt with a decrease in consumption expenditure. This leads to diminished effectiveness of debt-financed fiscal policy as sovereign debt increases.