Резюме

Ефектът на дефицитното фи­нансиране върху потреблението е основен въпрос на фискалната политика. Емпирично тестваме доколко дефицита и дълговата позиция на правителствата на страните от Централна и Източна Европа влияят върху потреблението на домакинствата за периода 1995-2014 г. При широк набор от алтернативни спецификации откриваме малки отрицателни ефекти върху потреб­лението от натрупването на публичен дълг. Домакинствата действат в съот­ветствие с хипотезата на Баро-Рикардо, като компенсират увеличения правител­ствен дълг с малко намаление на тяхното потребление. Това води до намалена ефек­тивност на дългово финансираната фи­скална експанзия в условия на прекомерна задлъжнялост.

Effects of Deficit Finance on Consumption: A Study of Central and Eastern European Countries

The effect of deficit finance on consumption is a key issue for fiscal policy. We test empirically the influence of deficit and sovereign debt on house­hold consumption in the Central and Eastern Euro­pean countries over the period 1995-2014. Under numerous alternative model specifications we find a small negative effect on consumption exerted by the mounting debt. Households react in accor­dance with the Barro-Ricardo hypothesis by com­pensating increased public debt with a decrease in consumption expenditure. This leads to diminished effectiveness of debt-financed fiscal policy as sov­ereign debt increases.