Инфлационните очаквания като индикатор за инфлацията в България

Резюме

В статията се изследва връзката между инфлационните очак­вания на домакинствата и инфлация­та в България. Инфлационните очак­вания представляват важен елемент от формирането на ценовите процеси, тъй като отразяват възприятията на домакинствата относно бъдещото из­менение на ценовото равнище и могат да съдържат информация за предсто­ящото развитие на инфлацията. Емпиричният анализ се основава на тримесечни данни за инфлационните очаквания на потребителите за след­ващите дванадесет месеца, получени от наблюдението на потребителите на Национален статистически инсти­тут (НСИ), както и данни за реалната инфлация, измерена чрез хармонизира­ния индекс на потребителските цени (ХИПЦ). Инфлацията е представена чрез усреднени тримесечни стойности на месечния годишен темп на измене­ние на индекса спрямо същия месец на предходната година. За изследване на връзката между инфлационните очаквания и инфлаци­ята се използват методи на иконо­метричното моделиране на времеви редове, включително VAR/VECM, ARDL и ARIMAX модели. Чрез тях се анали­зират краткосрочните и дългосрочни­те зависимости между разглежданите показатели и се оценява информацион­ното съдържание на инфлационните очаквания по отношение на бъдещата динамика на инфлацията.

Inflation Expectations as an Indicator of Future Inflation in Bulgaria

This article examines the relationship between household inflation expectations and inflation in Bulgaria. Inflation expectations represent an important element in the formation of price dynamics, as they reflect households’ perceptions regarding future changes in the price level and may contain valuable information about the future development of inflation. The empirical analysis is based on quarterly data on consumers’ inflation expectations for the next twelve months, obtained from the consumer survey conducted by the National Statistical Institute of Bulgaria, as well as data on actual inflation measured by the Harmonised Index of Consumer Prices (HICP). Inflation is represented by quarterly averages of the monthly year-on-year rate of change of the index relative to the same month of the previous year. To examine the relationship between inflation expectations and inflation, time-series econometric methods are applied, including VAR/VECM, ARDL and ARIMAX models. These models allow the analysis of both short-term and long-term relationships between the variables and provide an assessment of the informational content of inflation expectations regarding the future dynamics of inflation.