Българският паричен съвет в контекста на бъдещето членство на България в еврозоната
Автор: Иван Тодоров
Резюме
Типът на валутнокурсовия ре жим има специфично въздействие върху ефективността на макроикономическата политика и върху интегрирането на на ционалната икономика в икономически и валутни съюзи. Паричният съвет предста влява строга форма на фиксиран валутен курс, при която монетарната политика не работи и при която единственият функ циониращ макроикономически инструмент е фискалната политика. Особеностите на макроикономическото управление при па ричен съвет до голяма степен напомнят членството във валутна зона: липса на автономна национална парична политика и реално функционираща фискална политика, намираща се все още под контрола на на ционалните държави (въпреки че дългова та криза в еврозоната се очаква да донесе известно прехвърляне на фискални компе тенции от национално към общностно уп равленско равнище). Настоящата статия очертава спецификата на макроикономиче ската политика при паричен съвет и ана лизира българския валутен борд от гледна точка на бъдещото членство на България в еврозоната. Формулирани са препоръки за макроикономическата политика, която на шата страна трябва да следва до приемането на единната европейска валута.
The Bulgarian Currency Board Arrangement in the Context of the Future Membership of Bulgaria in the Euro Area
The type of the exchange rate regime has specific impact on the effectiveness of macroeconomic policy and on the integration of national economies in economic unions and currency areas. Currency board arrangement (CBA) is a hard form of currency peg, where monetary policy does not work and only fiscal policy is effective. The characteristics of macroeconomic governance in a currency board arrangement are similar to those in a currency area membership: lack of autonomous national monetary policy and functioning fiscal policy under the control of national (though the Euro area debt crisis may be expected to bring about some transfer of fiscal competence from national to communitarian level of governance). This paper outlines the specificity of macroeconomic policy under a currency board arrangement and analyzes the Bulgarian CBA from the standpoints of the future membership of Bulgaria in the Euro area. Recommendations are made on the macroeconomic policies Bulgaria should pursue on its way to adopting the Euro.