Оценка на слабата форма на ефективност на Българска фондова борса с тест за серийна последователност

Резюме

Настоящата статия има за цел да тества слабата форма на ефективност на извадка от публични дружества на Бъл­гарска фондова Борса (БФБ) за период от м. октомври 2000 г. до м. юни 2020 г. на база на седмична възвръщаемост. На поставе­ните критерии за включване в извадката отговарят 9 дружества и индексът SOFIX. Представена е описателна характеристика на седмичната възвръщаемост, автокоре­лация и разширения тест на Дики и Фулър (ADF) за стационарност. Разгледана е ме­тодологията на теста за серийна после­дователност (Runs Test). Резултатите от теста за серийна последователност от­хвърлят хипотезата за слабата форма на ефективност за индекса SOFIX и някои от дружествата. Наличието на автокорелация на възвръщаемостта е допълнителен аргу­мент за отхвърлянето на слабата форма на ефективност.

Weak Form Efficiency Evaluation at the Bulgarian Stock Exchange Using Runs Test

The article aims to test the weak form of efficiency of a sample of public companies on the Bulgarian Stock Exchange (BSE) for the period from October 2000 to June 2020 on the basis of weekly returns. 9 companies and the SOFIX index meet the set criteria for inclusion in the sample. Descriptive characteristics of the weekly returns, autocorrelations and the extended Dickie and Fuller (ADF) stationary test are presented. The methodology of the Runs Test is considered. The Runs Test results reject the weak form of efficiency for the SOFIX index and some of the companies. Autocorrelations of returns further support the rejection of the weak form of efficiency.